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Gestioni Patrimoniali: i risultati del primo semestre 2026.
Da Milano Finanza del 25 luglio 2026.
Rendimenti delle Gestioni Patrimoniali
Performance delle linee di gestione a confronto con il benchmark di riferimento
| Nome Linea | GPM/GPF | Linea | Benchmark |
|---|---|---|---|
| Chronos | GPM | 1,20% | 9,40% |
| Artificial Intelligence | GPM | 27,00% | 30,00% |
| In Germany | GPM | 1,85% | 2,00% |
| PIR | GPM | -4,00% | -1,37% |
| Aggressiva | GPM | 6,85% | 9,40% |
| Aggressiva ESG | GPM | 8,30% | 11,11% |
| Flessibile | GPM | 5,10% | —* |
| Rivalutazione | GPM | 3,75% | 5,05% |
| Rivalutazione ESG | GPM | 6,15% | 6,14% |
| Moderata | GPM | 2,30% | 2,10% |
| Ladder | GPM | 1,10% | 0,96% |
Dati aggiornati al 30 giugno 2026 · Rendimenti passati non sono indicativi di performance future
* La linea Flessibile non prevede un benchmark
2026: lo stretto di Hormuz
Il primo semestre 2026 si chiude con i mercati vicini ai massimi storici, ma con una navigazione tutt’altro che lineare. Il fattore imprevisto è stato il conflitto in Medio Oriente: la guerra in Iran, scoppiata a fine febbraio, ha scosso i mercati tra marzo e aprile, con un impatto più profondo e persistente su materie prime e obbligazioni rispetto all’azionario, che ha invece recuperato rapidamente. Tra i mercati sviluppati, gli Stati Uniti hanno sovraperformato l’Europa, con l’S&P 500 a +12% in euro contro il +8% dell’EuroStoxx 600, mentre il vero traino è arrivato dal Nasdaq, +23% in euro, sospinto da tecnologia, energia e industriali.
Piazza Affari si conferma la vera protagonista europea: la capitalizzazione delle società quotate ha toccato un nuovo massimo storico, superando i 1.200 miliardi di euro, con il Ftse Mib a +15%, la miglior performance tra le grandi Borse continentali e un livello che supera il record del marzo 2000. Il traino principale è arrivato dal comparto finanziario, che pesa circa il 39% della capitalizzazione dell’indice, con le banche italiane beneficiate da margini di interesse e commissioni favorevoli, solidità patrimoniale e dividendi generosi.
Sul fronte obbligazionario, i Treasury USA hanno performato peggio, con il decennale in salita dal 4,17% al 4,50%, mentre gli spread di credito societario hanno mostrato una buona capacità di tenuta e il dollaro si è riaffermato come bene rifugio nei momenti di maggiore volatilità geopolitica. Per la seconda metà dell’anno restano da monitorare l’evoluzione dell’inflazione, le prossime mosse delle banche centrali, gli utili societari e le tensioni geopolitiche, in un contesto in cui le valutazioni di alcuni comparti — a partire da tecnologia e AI — restano piuttosto tirate.
Quattro passi nel futuro
muoversi nel labirinto delle pensioni italiane
Prendi i soldi e scappa: tutto quello che il cinema ci ha insegnato sulla finanza
Scrooge ha un’ opportunità unica: quella di vedere come sarà il suo funerale. Una visione terribile, che lo sconvolge. In quel momento, ha una folgorazione perchè comprende che quella che sta vivendo non è la vita che vorrebbe e la mattina dopo, diventa generoso.
Dickens l’aveva pensato per descrivere la classe abbiente inglese, avara e poco sensibile alle difficoltà finanziarie delle classi più povere, ma il racconto ha superato le volontà dell’autore ed è diventata l’icona della redenzione. E’ l’opera più trasposta sugli schermi di ogni tempo ed è pressoché conosciuta universalmente.
Scrooge non ha chiare le conseguenze di lungo termine dei suoi comportamenti. E noi l’abbiamo?
Barry Lyndon è un capolavoro, girato solo con luce naturale, perchè Kubrick non voleva luci artificiali che avrebbero potuto alterare gli ambienti, che sono stati dedotti dai quadri del tempo.
La “Reganomics” aveva innescato una robusta crescita delle Borse e gli investitori si erano lanciati ad investire sul mercato azionario. Al culmine di questa crescita, nel 1987, esce “Wall Street” e riscuote un successo strepitoso, al punto che Gordon Gekko, il protagonista interpretato da Michael Douglas, è diventato sinonimo dello speculatore senza scrupoli. Il buon Douglas, fino a quel momento il figlio di Kirk, vince l’Oscar e si affranca da un’eredità pesante.
Ma cosa ci ha insegnato questo film?
E’ anche la storia, drammatica, di una famiglia che, morto il capostipite, non riesce a trovare i giusti equilibri e si sfalda, vanificando tutti gli sforzi del Padrino che era emigrato con la speranza, vana, del riscatto sociale.
Capolavoro assoluto, tratto dal libro di Mario Puzo e con colonna sonora di Nino Rota, il film si appoggia su un cast strepitoso: Marlon Brando, Al Pacino, John Cazale, James Caan e Robert Duvall. Nella seconda parte, a tanta abbondanza, si aggiungerà Robert De Niro, nella parte del Padrino da giovane.
Cosa ci insegna il film? Le successioni e la continuità aziendale, sono temi molto complessi…
Alla fine, il professor Keating, minaccia del pensiero reazionario, è costretto a lasciare l’istituto, ma la scena finale conforta l’animo: gli allievi ormai sono intrisi dalla voglia di vivere in un modo diverso dal modello rigido che l’istituto impone loro.
Il film ci insegna che l’istruzione, la convivialità e la collaborazione sono ingredienti fondamentali per la formazione del carattere ed è inevitabile sognare di poter mandare un figlio a studiare in uno di questi templi dell’istruzione.
Ma ci abbiamo mai pensato seriamente?
Jordan aveva tutto, ma non lo sapeva. Un giorno è stato arrestato e ha perso tutto. Il suo successo, come ci dice lui stesso, era vendere sogni, illusioni a creduloni a cui dava una speranza. E quando li vediamo nel film, non possiamo che compatirli.
Ma siamo sicuri di non essere anche noi dei sognatori inguaribili che credono, come Pinocchio, che i nostri investimenti ci remunereranno?
E’ un film imperniato sul brokeraggio di commodities e ci guida verso temi ostici, senza farci sentire il peso dell’ignoranza. Così si scopre che il succo arancia viene “tradato” o scambiato come le azioni e che l’abbondanza o la scarsità determineranno il prezzo. E il film ci regala uno scorcio della borsa alle grida, un’immagine ormai sbiadita ma affascinante di come operavano gli agenti di Borsa prima dell’avvento del digitale.
La scena finale, di una straordinaria quanto improbabile massiccia vendita allo scoperto, ci ricorda quanto sia sottile il confine che separa il lecito dalla truffa e ci ricorda che l’eccesso di confidenza è molto pericoloso.
E chi ci aiuta a stare lontani dal pericolo?
Il cinema ha celebrato quell’anno memorabile con due capolavori:”Too big too fail” e “La grande scommessa”.
Il primo è la trasposizione del ponderoso volume di Andrew Sorkin che ha fedelmente ricostruito cosa accadde in quei giorni, attraverso circa 200 ore di interviste. Il film è un brandello di storia imperdibile. Il cast è eccezionale: James Woods, William Hurt, Paul Giamatti, Bill Pullman, Matthew Modine. Peccato che il distributore, HBO, non ne abbia fatto un dvd con la versione italiana, ma l’abbia trasmesso talvolta solo Sky.
“La grande scommessa” è un film di Adam Kay, tratto dal libro del geniale Michael Lewis, che ha fotografato un manipolo di investitori, che mentre milioni di persone perdevano abitazione e lavoro, s’arricchivano in modo assurdo.
Fantasia o realtà? Realtà romanzata è forse la lettura giusta. Sì, perchè Michael Burry, il personaggio interpretato da Christian Bale è vivo e vegeto e l’abbiamo rivisto con il caso “Gamestop”.
Il film scivola fluido su un cast infallibile: Steve Carell che recita una parte drammatica con rara bravura, Christian Bale che regge la parte di Burry con occhio di vetro e disadattato, Ryan Gosling che diventa un trader spietato e avido.
Il finale è più che amaro: acido. Dopo questa ecatombe, nulla è cambiato, gli strumenti che hanno dato vita a una crisi epocale sono sempre lì, collocati a investitori fiduciosi che arricchiscono i loro broker. Con una grande novità: hanno cambiato nome. Alla Lucio dalla, direi.
E cosa ci insegnano questi due film? Che non c’è un investimento per sempre. neanche i diamanti, tantomeno gli immobili…
La coppia aveva già interpretato “Butch Cassidy” con un eccellente riscontro da parte del pubblico, per cui non fu difficile riunirli, tenuto conto che nessuno dei due avrebbe accettato il ruolo di comprimario.
La storia è costruita con rara intelligenza, al punto che lo spettatore sino alla fine si illude di aver capito, salvo sentirsi vittima di un raggiro durante l’ultima scena. Così il pollo non è solo Doyle Lonnegan, ma anche tuttala platea.
“The sting” è un modo divertente per ricordarci che c’è sempre qualcuno pronto a guadagnare in modo veloce e che la truffa è un tema ricorrente per chi investe.
Basta pensare a Madoff o Lande, che hanno letteralmente fatto piangere moltitudini di investitori.
Siete certi di essere immuni alle tentazioni o fate parte di quelli che, inseguendo sogni di ricchezza improbabili, finiscono nella rete di chi racconta buone storie?
In realtà nasconde, come il manifesto di Rita Hayworth, molto di più. Racconta di temi quali la tenacia, la costanza, la competenza, ma, soprattutto, la voglia di vivere e l’incommensurabile valore della vita, che nel carcere di Shawshank può essere barattata per poco.
Tim Robbins e Morgan Freeman sono i personaggi che danno vita a una trama scritta nientemeno che da Stephen King, con cui si confrontano senza imbarazzo. Lo schema narrativo è per pochi: come Watson e Holmes o Adso e Guglielmo da Baskerville, Red/Freeman narra ciò che non è visibile di Andy/Robbins, aiutandoci a comprendere il disagio di un uomo che deve superare una prova fra le più insopportabili: l’ingiustizia della carcerazione, accompagnata dalla consapevolezza di essere innocente.
Alla fine, fra astuzie e ipocrisie, sotterfugi e notti passate a scavare, Andy Dufresne riprenderà la sua libertà, non prima però, di aver denunciato gli autori di innumerevoli sevizie.
Navigando in queste torbide acque, alla fine non possiamo che dedurre che la forza di Dufresne sono il tempo e la pazienza, che retti da una visione chiara e nitida del suo fine, lo portano lontano, laddove nessuno prima era riuscito.
Buffett, una volta, ha detto: “La Borsa è un posto dove persone impazienti regalano soldi a persone pazienti”.
E’ tutto chiaro?
Un sentito ringraziamento a Livia Caivano per la preziosissima collaborazione
CONSULENZA FINANZIARIA PER PIANIFICARE CON CURA
Il miglior modo per costruire il futuro
Comprendere dove siamo diretti
Passo dopo passo, scalare le montagne
OK, PREZZO E’ GIUSTO
Quanto costa investire, che prezzo hanno i servizi che ricevo? Quanto costa non ricevere Consulenza Finanziaria e patrimoniale? In Italia, il prezzo degli investimenti è un tema sottovalutato. I nostri sono trasparenti e, soprattutto, adeguati al risultato.
IL GRAMMELOT
Il Grammelot è uno strumento recitativo che assembla suoni, onomatopee, parole e foni privi di significato in un discorso. Assomiglia un. po’ ai discorsi di Tognazzi e ad alcuni investimenti che vengono proposti.
Privilegiamo soluzioni semplici e comprensibili.
PERFORMANCE
Amiamo la concretezza nella gestione degli investimenti e le nostre performance lo dimostrano. La nostra storia è il nostro migliore biglietto da visita.
Il mio nome è Jordan Belfort… L’anno in cui ho compiuto ventisei anni, a capo della mia ditta di brokeraggio, ho guadagnato quarantanove milioni di dollari, il che mi ha fatto incazzare perché con altri tre arrivavo a un milione a settimana.
Nel ventesimo secolo, gli Stati Uniti hanno subito due guerre mondiali e altri conflitti militari traumatici e costosi; la Depressione; una dozzina di recessioni e periodi di panico finanziario; shock petroliferi; una epidemia di influenza; e le dimissioni di un presidente caduto in disgrazia. Eppure il Dow Jones è salito da 66 a 11.497.
Ottobre: questo è un mese particolarmente pericoloso per investire nelle azioni.
Altri mesi pericolosi sono luglio, gennaio, settembre, aprile, novembre, maggio, marzo, giugno, dicembre, agosto e febbraio.
Quando ero giovane ero solito pensare che il denaro fosse la cosa più importante della vita. Ora che sono vecchio lo so.
L’avidità, non trovo una parola migliore, è valida, l’avidità è giusta, l’avidità funziona, l’avidità chiarifica, penetra e cattura l’essenza dello spirito evolutivo. L’avidità in tutte le sue forme: l’avidità di vita, di amore, di sapere, di denaro, ha impostato lo slancio in avanti di tutta l’umanità. E l’avidità, ascoltatemi bene, non salverà solamente la Teldar Carta, ma anche l’altra disfunzionante società che ha nome America.
QUALI SONO I TUOI SOGNI?
Inizia oggi a realizzare i tuoi sogni, i tuoi obiettivi.