2025: dollaro debole, borse ai massimi

Il 2025 è stato un anno di volatilità, con drawdown (correzioni) fino al -19%. Il giorno del “Liberation day”, o meglio dell’annuncio dei dazi di Trump, ha acceso la miccia di una correzione robusta, a causa della sorprendente modalità di calcolo delle percentuali applicate.La negoziazione successiva ha sostenuto una ripresa che, alla fine dell’anno, ha toccato livelli molto interessanti.

Le borse mondiali sono salite in modo deciso: negli Stati Uniti l’S&P 500 è cresciuto di circa il 18%, in valuta locale, con un aiuto importante dai titoli della tecnologia e da alcune industrie molto forti. L’indebolimento del dollaro, di circa il 13%, ha sottratto però agli investitori europei la performance delle Borse Americane, che ha scontato l’incertezza politica e la prospettiva di taglio dei tassi da parte della FED. La Chronos, sempre brillante negli ultimi anni, ha scontato la debolezza del dollaro, avendo circa il 50% del portafoglio in $.

I mercati azionari europei hanno mostrato una buona tenuta, con il DAX tedesco in crescita del +23% e il FTSE Mib italiano a +31%, sostenuti da una stagione degli utili superiore alle attese e da segnali di stabilizzazione economica. Più contenuta la performance dell’Euro Stoxx 50 (+17%), riflesso di un’Europa ancora segmentata nei ritmi di crescita. La InGermany, che si avvale dell’Advisory di Georg Geiger, ha battuto il benchmark, realizzando un 24,6%.

Il 2025 è stato un anno positivo anche per i bond, dopo un periodo difficile negli anni prima.​ Le obbligazioni più rischiose, come quelle dei Paesi emergenti e l’high yield (titoli con rendimento più alto ma anche più rischio), hanno reso di più, in alcuni casi oltre il 10%. Le obbligazioni governative americane sono salite intorno al 6%, aiutate dal fatto che la banca centrale USA ha iniziato a tagliare i tassi durante l’anno. I titoli a scadenza breve e media hanno tenuto bene, mentre quelli molto lunghi hanno fatto più fatica, perché soffrono di più quando i mercati cambiano idea sui tassi futuri.​

In sintesi, il 2025 ha evidenziato l’importanza di un approccio prudente ma flessibile, capace di cogliere le opportunità offerte da un contesto in continua evoluzione.